過去一周行情焦點比較簡單，政策減碳糾偏預期升溫，多利潤減倉短期撤離成為成材價格走弱關鍵；但價格急跌令行情進入預期需求兌現驅動，這個主線邏輯和上周的預判一樣邏輯策略：政策缺口PK減碳糾偏，需求驅動成為行情新主線（AK8月第一周邏輯）；立秋節氣有助于沒有儲備貨源終端提前采購釋放；只是現實終端采購速度遇到疫情干擾，所以需求兌現節奏不確定性加劇了價格急跌后的反彈節奏；另外中旬窗口開啟，所以震蕩調整和預期支撐交織，流暢性行情的概率變小。鋼材的供應缺口驅動進入現實政策落地助力階段，缺口對成材是支撐，尤其是鋼材需求旺季沒有啟動前，這個預期很難終結；當然壓產缺口也成為礦石下跌的信號驅動，礦石下跌引導的“成本松動”助跌成材預期也存在，但是雙焦近月強勢很難改變，所以成本端也是分化的狀態，而且目前不是市場負反饋，成本松動的條件不成熟，整體成材邏輯流暢性條件不佳。
供應壓產是礦石弱勢的根本，鋼廠提前降庫存的拋壓是助力，供應增量的時間邊際和需求的政策引導依然是行情的主旋律；只要價格在需求端運行，市場銷售預期繼續蔓延，礦石弱勢就會繼續延續，目前礦石指數的大震蕩區間已經下破，節奏短期繼續跟隨資金走，對于行情走勢，要么下游拋壓消失，要么供應端出現變量刺激，否則這個行情結構很難改變。
減碳糾偏預期不變，但更多是遠月貼水結構兌現，政策壓產是爐料的利空，無奈雙焦供應現實短期難改變，所以大方向我認為雙焦的近強結構短期很難改變，只是臨近交割月，還是要防范政策引導的干預影響，整個行情波段交易為主。
一、鋼材需求兌現驅動遇到疫情的資金情緒干擾，結構不變；
鋼材延續上周展望，需求驅動仍是行情焦點，中旬調整窗口疊加疫情干擾形成上漲阻力和調整壓力；無奈供應缺口結構不變，終端備貨少在立秋后存在釋放預期是反彈焦點，需求旺季預期不變，需求淡季被疫情延遲是壓力，整體流暢性行情的概率不大，短期波段行情為主，短期可流暢但持續性不強；
減碳糾偏導致黑色多鋼廠利潤短期撤離，是過去一周行情急跌的關鍵，期貨急跌促使期現套進入兌現利潤周期，形成一輪現貨拋壓，需求延遲能否形成新的壓力，需要看社庫的銷售情緒，從供應減產預期看，壓力不大；從周末現貨表現看也不突出；從盤面資金遠期升水結構看，方向不變，只是對節奏有顧慮。總之淡旺季切換的窗口不到，所以淡季延續預期不變！
供應的缺口預期開始落地，驅動不變，由于不是市場驅動的壓產，所以成本松動預期是價格可以調整，但是聯動性不強，更何況原料的礦石和雙焦也是分化結構。所以大方向我認為按照區間震蕩結構對待。
1、鋼材需求驅動兌現周期繼續主導行情節奏；
需求驅動的展望和上周一樣，不做細致分析，當下市場特點如下：
下游儲備貨源少，立秋后需求兌現的節點出現，只是疫情影響工地開工和物流運輸，對短期需求釋放有影響，從節奏上看疫情的演變和控制效果，以及核心風險區域什么時候降級接觸。
下游無貨是現實，旺季未到是現實，這兩點的預期結構不會改變；
預期驅動沒有出現成交放量，進入確定性的兌現行情，那么需求預期仍在。從需求端看，淡季延續+采購延遲是情緒利空；
結構性利空在于需求釋放規模不及預期是壓力，也是旺季不旺價格下跌的時點，目前暫時不具備。
至于鋼材出口開啟的需求側管理的信號，內需如果也需管理才是利空（旺季中才能佐證），預期在，但暫時不具備交易價值，只能看后面鋼材出口增稅何時再啟動！
2、供應缺口是政策驅動，非產業負反饋，原料分化的成本驅動兌現概率不大；
國內壓產的政策與減碳相關，也與未來秋冬季限產減排重疊，所以一個現實被不同的概念反復炒作，所以供應減產的方向不變，但是減產的時機和措施有待斟酌。
另外減產是政策驅動，只是沒有經歷需求的旺季，目前國內鋼材產量下降有季節性屬性，兩者交織，現實產量下降（產業季節性驅動）和政策對未來增量的牽制疊加。
這是黑色上漲的主線，8月開始陸續進入消息落地的階段，政策預期開始落地階段，暫時沒有壓力。
短期看，因為減產，所以庫存惜售沉淀多在中上游，相對于冬儲的行情結構，當下政策引導下的庫存貨權相對分散，這預示需求釋放的節奏影響銷售預期，若中旬調整，這部分市場需要觀察；只是期現套這輪下跌的兌現，傳統的貿易商恐慌心理不濃，主要還是旺季和減產政策，個人預判淡旺季切換點才是關鍵。
至于礦石暴跌之后的成本松動，如果是產業驅動的倒逼邏輯，我認為礦石下跌之后成材跟隨確定性更強；只是目前是政策缺口驅動，原料需求下降是利空成材供應下降是利多；所以我認為礦石下跌有氛圍聯動情緒，只是產業聯動的條件仍需發酵。
再者礦石暴跌是政策壓制，但是雙焦的現貨強勢短期難解決，這預示近月09的雙焦還是強勢，整體上原料礦石弱勢PK雙焦強勢，所以情緒偏空，松動暴跌，短期看概率不強！
綜上供求，多空交織，疫情和中旬窗口，沖高會下跌，下跌也會遇到缺口和需求預期阻力，目前看方向偏多，節奏建議按照波段對待！
二、鋼廠壓產，政策驅動下的原料分化結構仍難終結；
礦石弱勢結構是政策引導，相對于產業驅動，目前的政策驅動對普氏代表的中高品價格形成壓力，這部分壓力兌現一是國內減產的政策引導，二是鋼廠主動降低庫存提前匹配減產后的日耗規模，這樣的下跌就是短期一鼓作氣。畢竟礦石的供應增量隨時間遞增，壓力需要時間兌現。
另外鋼廠減產沒有經歷旺季的產量檢驗，如此結構下，礦石能否繼續下跌就看政策引導的方向；但是有一點確定，目前行情焦點是多利潤結構中，礦石屬于空頭配置的品種。
至于雙焦的現貨供應緊缺是現實，所以09合約的雙焦強勢很難終結；至于減碳糾偏的問題以及碳達峰延伸的題材看，壓力在主力移倉之后的遠月，近月很難出現，除非交易所引導；僅從當下產業看，爐料分化結構很難根本性解決！
1、礦石弱勢依然在政策驅動中；鋼廠采購和供應題材是行情變量點；
礦石下跌是國內政策減產壓制需求這個主線，與上周分析路徑一樣；鋼廠主動銷售遠期貨源，同時提前對標減產之后的日耗降低庫存成為價格下跌的壓力；
另外從需求偏好和配比調整看，等待礦石這輪下跌兌現，后面資金大概率會進入炒作倉單貨源的問題。
所以短期價格能否持續下跌還是看資金的引導。從資金驅動看，多利潤驅動仍是焦點，上周的抗跌反彈主要是多利潤減倉止盈的相對強勢，沒有看到增倉，所以反彈都是被動，不具備主動性。
另外從行情角度看，礦石下跌需要看到減倉的加速下跌，屬于逼倉的一個范疇，之后再看何時出現增倉的反彈，目前前者有跡象，需要進一步觀察，但后者尚未出現。
國內鋼廠這輪壓產打礦石屬于政策重進攻，輕防守。
壓產政策就是短期加速的效果，但是沒有經歷鋼材的旺季檢驗，所以政策引導情緒下跌，是礦石的主脈絡，這樣的行情，不要輕易說底，就是邊走邊看！
另外需求有待旺季檢驗；調整配置引導交割預期，這輪下跌之后需要警惕的點，也就是能否持續下跌就看低成本倉單貨源能否持續利空。
供應增量隨時間遞增，但是結構壓力還需要時間；再加上生產端的消息要警惕，不出現就按照需求驅動，出現之后就要注意。
2、雙焦現實強勢實難改變，因此行情結構近期行情難終結！
雙焦的現貨缺無需質疑，所以雙焦行情和上周分析一樣，繼續維持強勢結構；換句話近月09合約暫時按照軟逼倉行情看，出現止損盤屬于一個見頂的信號，至少目前暫時沒有看到！
另外焦煤是真缺，供應無法解決，需求引導下降存在供求調整的時間滯后性，所以行情交易難度還是很大，因此，不建議追行情，繼續按照波段偏多對待，急漲不追，若能有急跌，且現貨結構不變還是偏多。
焦炭需求和礦石一樣遇到壓力，但是鋼廠減產量有調整需求偏好的問題，但是能耗變化不明顯，所以焦炭需求結構在，焦炭現貨上漲就說明問題；再加上供應下降的執行效果好于鋼廠減產，所以短期強勢也很難改變。
即將進入交割月，所以看倉單和移倉結構，這是行情主線！更多鋼材相關信息敬請關注福建晨升鋼鐵！
.jpg)
