進入“金九”的傳統(tǒng)旺季，鋼市價格非但沒有出現(xiàn)大家所希望的大幅上漲，鋼價格出現(xiàn)了連日下調(diào)；市場情緒較為悲觀，在此情況之下，筆者從宏觀數(shù)據(jù)面、鋼市基本面出發(fā)簡析近期鋼價為何下跌。
一、鋼價處于高位 市場恐高情緒蔓延
7、8月份，全國各地持續(xù)高溫，鋼材消費也進入傳統(tǒng)上的淡季，但國內(nèi)鋼材市場卻走出了一波逆勢上行的行情，究其原因主要還是與環(huán)保限產(chǎn)有關。從5月份開始，環(huán)保督察“回頭看”等環(huán)保督查活動、青島上合峰會，到8月份唐山發(fā)布限產(chǎn)升級的通知、江蘇省加快全省化工鋼鐵煤電行業(yè)轉(zhuǎn)型升級、“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”等等，使市場對鋼鐵產(chǎn)能的釋放有偏緊的預期，導致鋼價大漲。由于前期鋼材行情的持續(xù)揚升，噸鋼價格漲幅普遍已經(jīng)達到數(shù)百元之多，噸鋼利潤也隨之大幅增加，這就會引發(fā)鋼材市場供求關系的反向變化，市場參與者“恐高癥”油然而生。不僅如此，投機資本亦因為鋼材價格的持續(xù)上漲而“高處不勝寒”，也需要一波行情跌落，以尋求新的拉高空間。所有這些，都產(chǎn)生了鋼材行情技術性回調(diào)要求。
二、庫存初現(xiàn)拐點 需求效應減弱
目前黑色系行情仍由螺紋引領，熱卷仍未走出獨立行情；但庫存開始累積，上漲動能出現(xiàn)弱化。分品種看,上周螺紋產(chǎn)量增3.84萬噸，庫存增18.54萬噸，結(jié)構(gòu)明顯轉(zhuǎn)差，螺紋產(chǎn)量逐漸攀升主要來自電爐投產(chǎn)+檢修復產(chǎn)+環(huán)保邊際釋放，預計后續(xù)仍有增量，但社會庫存同比基本持平，鋼廠庫存仍低，下方鋼廠挺價能力強，整體低庫存背景下，投機需求也會為行情提供底部；熱卷上周社會降8.54萬噸，鋼廠增1.12萬噸，產(chǎn)量增2.01萬噸，商品卷供應提升的情況下熱卷總庫存下降，熱卷結(jié)構(gòu)有好轉(zhuǎn)。截止9月6日，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計五大品種庫存連續(xù)兩個星期增加，庫存在長時間下降過程中出現(xiàn)較大幅度增加，對于“高高在上”的鋼價來說算是一種風險提升。理應正常回調(diào)釋放市場風險。
三、財新PMI創(chuàng)新低 需求疲軟
9月3日公布的8月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI），錄得50.6，低于7月0.2個百分點，連續(xù)三個月小幅下降，為2017年7月以來新低，但仍處于擴張區(qū)間。8月中國制造業(yè)產(chǎn)出繼續(xù)擴張，增速為年初以來最高。但需求疲軟，新訂單指數(shù)創(chuàng)15個月新低，這與外需減少有關。新出口訂單指數(shù)雖略有上升，但已連續(xù)五個月處于收縮區(qū)間，部分廠商反映中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升溫，導致外需較為疲弱。
綜合來看。短期內(nèi)鋼價雖在悲觀情緒影響之下迎來暫時性回調(diào)。但長期來看，鋼材市場向好基本面沒有發(fā)生根本性改變，特別是庫存壓力不是很大，此輪鋼材價格跌落，不過是前期價格漲幅過大而出現(xiàn)的自我修復與調(diào)。“金九”已到，鋼市或許經(jīng)過短暫的修復之后，重回震蕩偏強格局。更多鋼材相關信息敬請關注福州晨升鋼鐵！
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